交叉院举办学术报告会，三位学者分享前沿成果

    周炜星教授首先作了题为《Multiscale risk spillovers and external driving factors: Evidence from the global futures and spot markets of staple foods》的报告。他结合创新的分解-重构技术、风险关联性分析和随机森林模型，系统研究了全球粮食市场的风险溢出效应及其关键影响因素。周教授指出，短期成分表现出最高的波动性，且期货成分通常比现货成分更波动。他进一步揭示了两种主要的风险传播模式，即跨品种和跨时间尺度的传播，并明确了各成分在不同净风险溢出网络中的独特作用。此外，他还探讨了价格驱动因素、外部不确定性和核心供需指标对风险溢出效应的影响，为政策制定者和市场参与者提供了宝贵的风险动态信息和决策依据。

随后，马成虎教授作了题为《Disentangling the Risk and Uncertainty Measures》的报告。他探讨了当基础收益过程属于由独立同分布的高斯随机种子驱动的集合值位置-尺度（LS）模型时，是否可以量化并分离奈特不确定性（Knightian uncertainty）与传统风险。马教授通过建立不可能性定理，证明了在投资者具有一般风险和不确定性厌恶偏好的情况下，不存在普遍认同的不确定性度量。然而，他提出了一种通过比较两个收益过程的均值-平均特征函数来排名不确定性程度的方法，并在矩形LS范围规范下，展示了如何从收益过程的前一、二、四和六阶矩中完全识别出不确定性。他还纠正了Izhakian（2020）提出的复合不确定性度量，并使用美国（标普500）和中国（沪深300）的股票市场指数数据进行了实证分析，证实了不确定性和风险确实是不同的概念，并可以被实证分离。

最后，万相伟副教授线上作了题为《A General Framework for Portfolio Management with Multiple Goals》的报告。他提出了一种使用新目标函数的一般投资组合优化框架，该函数是满足多个目标概率的加权平均值。这一框架既适用于标准风险偏好，也适用于非标准风险偏好。万副教授指出，在没有投资组合约束的情况下，最优策略会复制一系列数字期权，每个期权的到期时间和有利收益都与消费目标精确对齐。在存在投资组合约束时，财富分布往往会在目标截止日期附近聚集，导致目标附近的风险降低，而远离目标时风险寻求增加。此外，他还探讨了在不同财富水平下，当前消费目标与未来目标之间的优先级切换策略。